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保汇率还是保房价?史上最艰难选择题,终于有了答案!|树我直言

第一财经资讯2018-12-04 15:35:44

作者:许树泽

来源:微信公众号 树我直言(shuzeshiwo)

大家一定要认真通读政府工作报告啊!最重要的事都在公开信息里,重要的事说三遍。


有一个流传已久的说法,叫做“房子是盖在土地上的”。从土地的角度分析房子,这个切入点和角度,就像一个默认设置和厂家标配一样,被深深植入了每个人的大脑。从这个角度分析,人人都会得出一样的结论:土地不够,地价要涨,面粉贵过面包,所以面包要涨。

 

今天,我们换一个视角,没错,房子是盖在土地上的,但是它还不够根本。从根子上来说,房子其实是盖在人民币上的。房子也好,股票也好,它都是用人民币来计价。很多人关心手里的股票涨了一块两块,但是不太关心它是用人民币计价的,人民币动一动,可比建立在这之上的房价和股价要厉害多了

它太重要,重要到我们在第一时间要分享给你一个好消息,让你宽宽心:外汇储备重新回到了三万亿美元以上。大家第一反应是:人民币是不是要重新升值了呀?这件事先按下不表,后面会告诉你结论。

 

先说外汇储备,按照藏汇于民的思路,这相当于是央妈和外管局帮大家保管的私房钱。本着鸡蛋要放在好几个篮子里的精神,把它换成了美元,欧元,英镑,日元等等。所以,当外汇储备出现波动和变化,一般有两个原因:第一,央妈花钱了;第二,篮子里的鸡蛋涨价了

 

比如去年夏天,外汇储备出现过一次短时间回升,但主要原因是欧元升值,也就是篮子里的一个鸡蛋涨价了。这是比较少有的原因,其实大多数原因都是因为央妈花钱或者存钱了,当然,说的是美元。在过去连续一年左右的时间外储下降,主要原因就是被央妈花了。

为什么要花,难道存着不好吗?谁都想看到账户创新高,但是有些人一直在内地和香港卖空人民币,这时候央行的态度就是,你卖好了,你卖多少我买多少。用这样的方式,就维持住了人民币币值的稳定。但是代价,就是外储连续减少。

 

而这次二月份外储回到三万亿,一个非常重要的原因是央行没花钱。二月份,央行在外汇市场几乎没有进行公开市场操作。而更重要的是,在央行没花钱,也没主动维护的情况下,人民币表现居然非常平稳。这是非常重要的信号。



关于人民币的问题,在政府工作报告里,有这么一句话:坚持汇率市场化改革方向,保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。这话翻译一下,意思就是——人民币在全球货币中会很稳定,它不需要央行老把它当阿斗,没事就去扶一扶。

 

那这个信心是哪里来的呢?信心的关键在于能不能控制住M2,也就是新发的货币。货币发得少,物以稀为贵,它必然值钱。今年的政策精神就是严控货币,这一点已经形成了毋庸置疑的共识。

 

从政府工作报告中,你能看到没有说维持房价稳定,而恰恰提到:对房价压力大的城市,要加大住宅供地。此举对高房价的态度显而易见——舒缓而非维持。报告中也没有说维持股票价格稳定,唯独说的是:维护人民币稳定。这是一个巨大而重要的投资指南针,这意味着,在货币和房价面前,如果只能选一个,那么答案,一定是人民币