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【汇市周评】贸易战爆发 人民币汇率何去何从?

滙智财富HZFortune2019-01-09 07:05:28

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汇市周评201812


上周,全球金融市场很不平静,意料之中的美联储加息以及意料之外的贸易战爆发、股市大跌等相互叠加,让外汇市场倍受挤压和冲击,美元汇率先涨后跌,非美货币尤其是日元汇率再次大幅上涨。由于美元汇率下跌,叠加贸易战和股市大跌导致全球金融风险上升,金价出现大幅反弹。

 

因为贸易战,市场对人民币汇率贬值的担忧再次升温。已有专家建议中国采取人民币汇率贬值来应对美国掀起的贸易战。这个周末,滙智君接到多位朋友(包括企业家和财经记者)的微信或电话问询,人民币汇率会因此下跌吗?

 

回顾(319-23日)

上周美元指数累计下跌0.76%,有美联储加息后美元汇率应声回落的缘故,也有贸易战引发担忧、全球股市下跌等方面的影响。

 

在上周的展望中,滙智君还写道“谁知道特朗普是否又会制造突发事件”,果然,特朗普没有让我们失望,继38日签署对钢铁和铝征收进口关税的文件后,在322日签署了对中国贸易进行301调查的备忘录,扣动了对中国贸易战的扳机。

 

随着美联储加息日期的临近,美元指数在上周一开始有所走强。但是到了周三晚间(北京时间),随着美联储宣布加息时间的迫近,美元指数还是走弱,宣布加息后,进一步下跌,重复了过去几次加息前美元走强加息后走弱的规律。

 

与此同时,传出的特朗普将对中国商品采取关税措施的消息,引发了市场对中美贸易战的担忧,进一步打击了美元汇率。美国股市也因为对贸易战的担忧,以及本来就存在调整要求,从而大幅下跌,这对美元汇率也是利空。

 

周五亚洲股市开盘出现暴跌,紧跟其后的欧洲股市也是暴跌。尽管周五美国股市开盘后有所上涨,但进入下午盘后再次转跌,美国三个股市仍以大幅下跌收盘。全球股市下跌,传导到汇市,对美元形成贬值压力。


欧元对美元汇率与美元指数走势完全相反,是先跌后涨。欧元对美元汇率一度跌至接近1.22。后因为美元走弱,而重新走强,上周收盘于1.2352美元/欧元,周涨幅为0.52%,幅度上小于美元指数的跌幅。


在非美货币中,日元继续一枝独秀。在美联储加息后,随着美元指数的走弱,在日本财年效应的推动下,日元对美元汇率强劲上涨,突破前期阻力位105,收盘于104.72日元/美元,周涨幅达到1.17%


由于两会于上周二结束,又加之美元大幅走弱,上周人民币对美元汇率略有走强,从6.33上涨至6.31附近,周涨幅为0.30%


上周,金价表现远超过滙智君的预测。在先有所下跌的情况下,随着美元转弱、贸易战氛围加重、全球股市大幅下跌的情况下,市场避险情绪明显升温,黄金的避险功能再次被市场重视,金价大幅回升,到周五伦敦现货金价最高升至1350美元/盎司,周涨幅2.53%,是同期美元指数跌幅的3倍之多,这间接说明市场感觉当前国际金融风险加大。

 



展望(326-30日)

 

展望本周,美元指数极可能继续下跌。首先,从过往看,加息之后美元往往出现一波下跌;其次,本周是日本财年最后一周,是日企海外利润汇回的最后一周,加之当前国际外汇市场氛围有利于日元走强,日元汇率有望试探100日元/美元的整数关口;三是当前中美贸易战仍处于对抗阶段、全球股市有可能继续下跌,仍不利于美元。

 

从当前市场氛围看,有利于金价上涨,不过,前期阻力位1375美元/盎司能否一举突破,滙智君没有把握。

 

重点来看看人民币汇率下一步会怎么走,是否会因为中美贸易战而大幅走弱呢?

 

这里先来听滙智君分析一下中美贸易战可能的演进过程:322日特朗普签署对中国商品征收关税以及相关知识产权等问题的备忘录,数小时之后的323日上午7时,我国商务部公布拟对美商品停止减让的反制清单,这表明对抗已经出现;接下来,仍可能自说自话,继续公布制裁与反制裁的清单,这是第一阶段;当对抗到一定程度,双方会开始坐下来谈判,这是第二阶段;最后,经过激烈争论、反复讨价还价,最终一定是握手言欢,贸易战得以避免。当然,作为具有大额贸易顺差的中方,让步或妥协要多一些,美国在得到部分想要的东西的同时也会让步和妥协。上世纪80年代,美日之间的贸易战就是这个套路。

 

滙智君预测,大约三个月时间就能看到这次中美贸易战的结局。因为双方都清楚不会真正爆发旷日持久的贸易战,所以,人民币汇率也不可能成为反制的工具,尤其是如果美元指数继续走弱,大部分非美货币汇率在走强的情况下,人民币难以逆市走弱。若是人民币汇率真的逆市大幅走弱,这正好会给对方汇率操纵的证据。因此,滙智君预测,在中美贸易战处于胶着状态时,人民币对美元汇率将以稳定为主,除非出现美元大幅走强。


以上分析不构成投资建议!

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