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【外汇交易周报】 加元波动率处历史低位,买入跨式期权组合

芝商所CMEGroup2018-11-08 11:07:04

(I)、基本面摘要


加息预期提振美元。美联储22日公布的1月底货币政策会议纪要显示,如果经济继续朝着充分就业和2%的通胀目标前进,或者劳动力市场和通胀好于预期,再次加息的时机可能很快就会到来。美元重回上升通道。此前,由于特朗普的“移民限令”加剧了市场不确定性,美元指数一度承压,最低跌至99.5附近。会议纪要发布后,美元指数报101.33。

 

法国大选据周四(2月23日)最新民调显示,勒庞领先,欧元承压。调查显示,勒庞在今年4月23日的首轮投票中有望赢得27.5%的选票,而独立候选人马克龙(Emmanuel Macron)料将排在第二,在首轮投票中可能赢得21%的选票,保守派候选人菲永(Francois Fillon)在首轮选举可能赢得19%的选票。欧元延续下跌趋势。

 

欧美危机四伏,黄金再获提振。地缘政治风险成黄金上涨的最大“幕后推手”,美国特朗普政治的不确定性加上欧洲大选引发的担忧令交易者涌入避险天堂。上周国际现货黄金报收1256.90美元每盎司。周四(2月23日)冲上1242高位后,周五延续动能,升至去年11月11日以来未见的高位。

 

(II)、外汇期货与期权策略综述


预计本周欧元继续下跌至1.04300附近,卖出欧元2017年3月份到期期货合约(芝商所合约代码6EH7)。

 

预计加元波动率回升,买入加元期货跨式期权组合,即买入认购期货期权与认沽期货期权合约(芝商所合约代码CAUN7 C0765,CAUN7 P0765)。

 

 (II-1)、期货市场头寸分析


据美国商品期货委员会公布的2月21日期货市场头寸持仓报告显示,英镑净多头头寸增加401万手;欧元净多头头寸减少4677万手;澳元净空头头寸减少175万手;纽元净空头头寸减少469万手;加元净空头头寸减少917万手;瑞郎净多头头寸增加401万手;日元净多头头寸减少243万手。其中,欧元净多头减少最为显著,其他主要货币本周持仓变化较小,市场仍等待美元出现更明确方向以调整持仓变化。

 

(II-2)、本周外汇期货交易策略


预计本周欧元汇率继续走低至1.04300附近,逢高卖出欧元2017年3月份到期期货合约(芝商所合约代码6EH7)。欧元上周周线收阴,打开下跌通道。在全球通胀性环境下,欧元区内的增长和通胀的分歧显得尤为刺眼。欧洲不稳定政治因素的影响下,欧元跌破平价也成为可能。因此,建议本周欧元若反弹至1.06附近做空欧元期货,短期目标位在前期低点1.073附近,止损位可放在1.075或1.085。


(II-3)、本周外汇期权交易策略


买入加元期货跨式期权组合,即买入加元认购期货期权与加元认沽期货期权合约(芝商所合约代码CAUN7 C0765,CAUN7 P0765)。上周五纽市盘初公布的加拿大1月CPI数据大幅好于预期。此次公布的数据,料将改善人们对加拿大经济复苏势头的预期,减轻加拿大央行扩大宽松的压力;加元的主要风险仍来自特朗普的贸易政策。目前加元波动率处历史低位,建议买入。

 

(III)、本周重要经济数据与事件汇总


本周美联储将在本周公布经济状况褐皮书,美联储主席耶伦、副主席Fischer以及多位地方联储主席也将在本周发表讲话。美国总统特朗普将于当地时间28日在国会联席会议上发言,或借此重新阐释施政纲领。欧洲方面,本周将公布2月欧元区制造业PMI终值以及CPI等数据。欧元区成员国核心通胀压力则仍然疲软,或在今年逐步回升。英国PMI数据也将公布。


(IV)、重要事件日程表


周一(2月27日)21:30 美国1月耐用品订单初值(月率)


周二(2月28日):07:30 日本11月全国消费者物价指数(年率),23:00 美国12月谘商会消费者信心指数


周三(3月1日):07:50 日本1月季调后零售销售(月率),21:30 美国第四季度个人消费支出物价指数修正值(年化季率),美国第四季度实际GDP修正值(年化季率)。


周四(3月2日):08:30 澳大利亚第四季度GDP(季率),09:00 中国2月官方制造业采购经理人指数,21:30 美国1月个人收入(月率),美国1月个人消费支出(月率),23:00 加拿大隔夜目标利率,美国2月IS造业采购经理人指数。


周五(3月3日):03:00 美联储公布经济景气报告褐皮书,14:45 瑞士第四季度国内生产总值(年率),18:00 欧元区1月生产者物价指数(年率),21:30 美国上周季调后初请失业金人数(万人)(至0225)。


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