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日元大涨推动人民币汇率继续下行丨CBNRI人民币指数周报

第一财经研究院2018-11-06 10:02:23

作者:阚明昉 马绍之/CBNRI研究员


导语

截至4月8日的一周第一财经研究院名义有效汇率指数(CBNRI NEER)与第一财经研究院实际有效汇率指数(CBNRI REER)延续上周跌势。CBNRI NEER下滑0.70%收于95.96点,年内跌幅3.32%;CBNRI REER下跌0. 31%至101.12点,年内下跌2.19%。

日元的急速升值是周内人民币指数下跌的主要驱动力。一周内人民币对日元大幅下挫3.84%,日元对人民币汇率创2015年7月以来的新高。


2016年4月1日—4月8日CBNRI指数

截至4月8日的一周,第一财经研究院名义有效汇率指数(CBNRI NEER)与第一财经研究院实际有效汇率指数(CBNRI REER)均小幅下挫,CBNRI NEER延续上周跌势下滑0.70%收于95.96点,年内跌幅3.32%;CBNRI REER下跌0. 31%至101.12点,年内下跌2.19%(图一)。

图一:CBNRI NEER与CBNRI REER2016年内走势(截至2016年4月8日)  


来源:第一财经研究院

日元的升值是周内人民币指数下跌的主要驱动力。人民币对日元大幅下挫3.84%,日元对人民币汇率创2015年7月以来的新高。美元指数延续跌势周内下跌0.37%,收于94.21点,人民币对美元微跌0.23%(图二)。周内人民币对CBNRI人民币指数其他成分货币币值升贬不一。

人民币对英镑、澳元和加元分别升值1.93%、1.86%和0.97%,但人民币对日元大幅下挫3.84%,人民币对瑞士法郎贬值0.76%。另外,人民币对越南盾和欧元也分别小幅下跌0.25%和0.17%(图三)。

图二:美元指数和人民币对美元汇率


来源:CEIC、Investing.com、第一财经研究院 

图三:CBNRI指数成分货币对人民币币值变化(2016年4月1日—4月8日) 


来源:第一财经研究院

考虑权重后,人民币对日元汇率对CBNRI NEER指数贡献度为-0.80%,是该指数下跌的首因(图四)。    

各国货币币值变化对CBNRI REER的影响与对CBNRI NEER的影响类似,人民币对日元大幅走贬且贸易权重可观,这使指数下滑0.46%,成为指数下跌的首因。CBNRI REER相较于CBNRI NEER纳入了更多的新兴市场国家货币作为其成分货币,人民币对韩元和林吉特升值均对冲了指数的下行趋势。此外,人民币对澳元、英镑显著升值也分别使人民币指数上涨0.09%和0.06%(图五)。

图四:成分货币对CBNRI NEER指数的贡献度(2016年4月1日—4月8日) 


来源:第一财经研究院 

图五:成分货币对CBNRI REER指数的贡献度(2016年4月1日—4月8日) 


来源:第一财经研究院


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