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美联储加息,黄金原油暴涨!中国跟进?

商业智慧内视2018-12-05 07:50:44

北京时间3月22日凌晨,美联储货币政策会议宣布,加息25个基点,将联邦基金目标利率区间上调至1.50%-1.75%,这是美联储今年以来的首次加息。


市场反应如何?


美元指数大跌:



非美元主要货币几乎全线大涨!离岸人民币大涨0.46%,欧元涨幅0.85%,日元涨幅0.5%,加元涨幅超过1.3%。


离岸人民币大幅上涨


欧元大幅度上涨


原油上涨幅度超过3%!重新接近70美元(和原油库存低于预期也有关系,叠加因素)



金价大涨1.6%左右:



预计年内还将有2次加息


美联储当天发布的季度经济预测显示,美联储官员仍预计今年有3次加息,与去年12月的预测一致。


美联储官员预计2019年和2020年将分别加息三次和两次,较去年12月的预测有所加快。


美联储自2015年12月启动本轮加息周期,至今已经加息六次。去年10月,美联储还开始缩减资产负债表。


美联储加息,中国央行是否会跟进?


目前最受关注的问题是,在美联储不断收紧货币政策之际,中国央行是否有必要提高货币市场利率?


“我们看中国的货币政策主要是依据国内经济和金融形势,我们要进行综合考量。”易纲在全国“两会”举行的央行记者会上如是回应。易纲已于3月19日接替周小川担任央行行长。


在中国加息,以前是指的是存贷款基准利率的上调。但是近三年来,中国式加息更多是央行在变相的“结构性加息”,即央行通过调整逆回购(OMO)、中期借贷便利(MLF)中标利率和常备借贷便利(SLF)的利率等形式来进行,并没有进行银行存贷款基准利率的上调。


2017年,央行三次上调公开市场利率,其中两次发生在美联储宣布加息的当天。


第一次是在2017年3月16日,在美联储去年首度加息后,中国央行在当日早间即上调了包括逆回购、MLF等在内的货币市场利率10个基点;


2017年12月14日,央行在美联储加息后再度全线上调公开市场逆回购和MLF(中期借贷便利)利率,幅度减少到5个基点。


不过,去年6月美联储年内第二次加息时,中国央行选择了按兵不动,并未上调公开市场利率。


市场有观点认为,本次美联储加息后央行方面仍会选择跟随,而公开市场逆回购利率操作是最可能的方式。


从全球货币政策方向上看,美国已经进入加息周期,欧洲、日本也在逐渐退出宽松货币政策,全球主要经济体的货币政策方向比较一致,全球货币政策正常化的趋势相对明显。


另外,2018年以来,包括中国在内的全球主要经济体的复苏趋势更加明显,中国2月通胀水平明显提升至2.9%,因此顺势上调公开市场利率更加有必要。


美联储加息对中国市场有何影响?


我们从逻辑上来看看,美联储加息,对中国会带来哪些直接影响和间接影响:



A股


从历史数据来看,美联储加息对A股影响并不是十分明显,A股依然按自身规律运行。来看看历次美联储加息前后A股走势:


债市

中信证券固定收益部分析师明明认为,如果本次加息和央行跟随与预期一致,我国债市或将继续承压。


若按鲍威尔所说美国今年加息3-4次,美债将持续承压,中短期内收益率可能难以出现大幅反转。我国在全球货币政策边际收紧的环境中平稳完成金融去杠杆的任务,可能将更加关注国际市场的影响,维护人民币汇率不出现单向大幅波动以及资本流动不出现剧烈变化。因此,从央行货币政策方向、全球经济复苏周期以及中美利差修复等多个角度看,短期内我国国债收益率中枢水平仍将处于相对高位。


人民币汇率


就人民币汇率而言,招商银行外汇分析师李刘阳表示,人民银行可能会如去年12月美联储加息后那样小幅调升公开市场利率,因此美联储本次加息可能并不会改变6.30-6.35的震荡整理格局。

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